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La grande famille des OPCVM
Entre les Sicav, les FCP et les FCPI, les épargnants sont souvent perdus. Tour d'horizon des différentes formules.
Un OPCVM, qu'est-ce que c'est ?
Les OPCVM prennent essentiellement deux formes :
les Sociétés d’investissement à capital variable (Sicav) et
les Fonds Communs de Placement (FCP).
Ce sont, en quelque sorte, de gros portefeuilles gérés par un professionnel et fragmentés en parts (ou actions) représentant chacune une fraction de ce portefeuille. La valeur de chaque part du fonds est déterminée par sa valeur liquidative.
Elle correspond au prix de votre part, à « sa valeur sur le marché ».
Plus le fonds se valorise en enregistrant des performances positives, plus la valeur liquidative de la part augmente et inversement.
Il existe des milliers d’OPCVM à travers le monde. Certains garantissent un rendement faible mais une sécurité élevée. Il s’agit essentiellement des fonds monétaires.
D’autres permettent d’envisager des gains très élevés en contrepartie d’une prise de risque proportionnelle. Ce sont généralement les fonds investis en actions ou en produits spéculatifs.
Les Sicav
Il existe une grande diversité de Sicav. Certaines sont totalement investies sur le marché monétaire. Ce sont les fameuses Sicav monétaires, présentant des risques limités et qui sont largement connues des épargnants. Fort de ce succès, beaucoup d’épargnants pensent qu’une Sicav est un produit peu risqué. Cela est vrai pour les Sicav monétaires, mais pas pour toutes les Sicav.
Il existe en effet des Sicav investies en obligations. Ce sont les Sicav obligataires. Une Sicav obligataire est un fonds d’investissement qui achète plusieurs dizaines d’obligations différentes afin de répartir le risque.
Selon la nature des obligations mises en portefeuille, le rendement et le risque sont plus ou moins élevés.
Le principe est le même avec une Sicav actions : c’est un fonds investi pour la plupart en actions de sociétés cotées en bourse. Certaines Sicav peuvent également investir pour tout ou partie dans des sociétés non cotées.
La valeur d’une Sicav varie au gré des battements du cœur de la Bourse.
Par ailleurs, comme une action, une obligation voit sa valeur évoluer dans le temps. Elle peut s’apprécier comme elle peut se déprécier.
Les FCP
Dans le premier cas, il est actionnaire de la Sicav. Dans le cas du FCP, les porteurs de parts sont considérés comme des copropriétaires.
La différence est donc purement juridique mais n’a aucun impact sur les performances de gestion de l’un ou de l’autre.
Vous pouvez acheter des FCP monétaires, d’autres en obligations ou en actions, avec des particularités géographiques ou sectorielles (contrairement aux Sicav, plus généraliste).
Comme pour les Sicav, les FCP voient leur valeur liquidative évoluer au gré des variations des marchés sur lesquels ils sont investis.
Les FCPI
Très répandus dans le public, les FCPI sont des fonds d’investissement qui investissent essentiellement dans des sociétés innovantes. Ils ont l’obligation d’investir au moins 60 % de leur actif dans des PME non cotées sur un marché réglementé. Ces sociétés doivent être considérées comme « innovantes », soit parce qu’elles ont reçu le label Oséo soit parce qu’elles consacrent en moyenne sur trois ans plus du tiers de leur chiffre d’affaires à des dépenses de recherche et de développement.
Le FCPI est un véhicule financier qui contribue au financement de sociétés en plein développement ou des sociétés innovantes.
Les entreprises sélectionnées par le fonds étant souvent relativement jeunes, le taux de défaillance d’entreprises est plus élevé que pour les entreprises cotées en Bourse, ayant un historique déjà important. L’épargnant accepte donc de porter le risque inhérent à ce type d’investissement.
En contrepartie de ce risque, l’Etat a décidé d’accorder un avantage fiscal aux souscripteurs de parts. Dès que vous achetez une part d’un FCPI, vous bénéficiez d’une réduction d’impôt.
Elle est égale à 25 % des sommes versées, frais de souscription compris.
Ces sommes sont retenues chaque année dans la limite de 12.000 € pour une personne seule et de 24.000 € pour un couple marié ou pacsé. La réduction d’impôt maximale s’élève donc de 3.000 € à 6.000 € selon votre situation familiale.
Vous devez conserver vos parts pendant au moins cinq ans à compter de leur souscription. A défaut, la réduction d’impôt dont vous avez profité sera remise en cause.
A savoir
Les FIP
Les FIP doivent investir au moins 60 % de leur actif dans des PME, non cotées sur un marché réglementé, situées dans une même zone géographique comprenant quatre régions limitrophes.
Ce sont des fonds investis en « valeurs régionales ».
Comme pour les FCPI, la souscription de parts de FIP donne droit à une réduction d’impôt.
Attention
Le mot du banquier LCL
S’agissant de placements à risque, il est recommandé
de ne souscrire des parts de FCPI et/ou de FIP que si vous disposez par ailleurs d’un portefeuille d’actifs financiers
suffisamment diversifié.
Compte tenu de leur profil de risque, les FIP et FCPI ne doivent pas représenter
le cœur de votre portefeuille.
Distribution et capitalisation
En tant que propriétaire d’une partie du fonds, vous avez droit à une portion de ces revenus, au prorata de votre participation.
Certains fonds optent pour la redistribution régulière des revenus qu’ils encaissent. On parle de fonds de Distribution.
D’autres fonds préfèrent réinvestir automatiquement ces dividendes et coupons dans le fonds, ce qui augmente la valeur de chaque part. Ce sont les fonds de Capitalisation.
Pour l’épargnant, le choix entre l’un ou l’autre doit être réalisé selon ses besoins. Si vous cherchez à constituer un capital, vous pouvez opter pour les OPCVM de capitalisation. Si vous souhaitez bénéficier de revenus réguliers, par exemple en complément de votre retraite, il est préférable de choisir des Sicav et FCP de distribution.
Dossier publié le 25/01/2011
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