Demandez plus à votre argent
  • deja client lcl
  • acces journalistes

Qu'est-ce qu'une agence de notation financière ?

2010

Article mis à jour en 2010/2011
Les agences de notation

En quelques mois, les agences de notation financière se sont imposées dans le paysage économique international. Qui sont-elles ? Quel est leur fonctionnement ?

 

Définition : agence de notation

Une agence de notation financière (agence de rating en anglais) a pour fonction d'attribuer de bonnes ou mauvaises notes aux entreprises, aux Etats ou collectivités qui ont besoin d'emprunter de l'argent sur les marchés financiers.

Leur travail consiste à analyser les comptes de l'entreprise ou de l'Etat concerné pour évaluer sa solidité financière. On parle de solvabilité, à savoir la capacité à rembourser ses dettes.

Plus l'entreprise, l'Etat ou la collectivité noté est jugé solide, meilleure est la note. Et inversement.

Pourquoi les agences donnent-elles des notes ?

La globalisation des marchés financiers permet à une entreprise ou à un Etat, d'emprunter des fonds à des investisseurs dispersés à travers le monde entier. Un investisseur basé aux Etats-Unis, n'a pas forcément la capacité d'évaluer la solidité financière d'une entreprise chinoise. Grâce à la notation financière, il sait en un clin d'œil si l'entreprise est très solide, solide, fragile...

Qui sont les agences de notation financière ?

Les plus grandes agences de notation financière dans le monde sont FitchRating, Moody's et Standard & Poors.

Moody's et Standard & Poor's sont deux agences américaines. La société Fitch Ratings est contrôlée par le groupe français Fimalac.

Comment comprendre les notes des agences ?

Chaque agence a sa propre grille de notation.

Pour simplifier on peut retenir que la meilleure note est AAA pour un emprunt sur plusieurs années. Elle est attribuée à quelques Etats dont la capacité à rembourser leurs dettes est assurée. C'est l'investissement le plus sûr, l'investissement sans risque.

Les notes BBB sont synonymes d'une solvabilité moyenne.

Les notes CCC d'un risque de non-remboursement du capital prêté et les DDD indiquent que l'entreprise est proche ou déjà en défaut de paiement. C'est la plus mauvaise note.

 

Moody’s

Standard and Poor’s

Fitch Ratings

Commentaires

Aaa

AAA

AAA

C'est la meilleure notation possible. De fait, le risque est quasi nul.

Aa

AA

AA

Similaire à la meilleure notation, la qualité de l'émetteur est haute ou bonne.

A

A

A

L'émetteur est de bonne qualité, avec une solidité économique, financière et institutionnelle.

Baa

BBB

BBB

L'émetteur est de qualité moyenne.  

Ba

BB

BB

A partir de cette note, le risque de non remboursement est plus important sur le long terme. Mais absence de risque clair et immédiat de non remboursement.

B

B

B

Le risque est assez fort. La probabilité de remboursement est incertaine.

Caa

CCC

CCC

Le risque de non remboursement sur le long terme est substantiel.

Ca

CC

CC

L'émetteur est proche de la faillite ou du défaut.

C

D

D

Situation de défaut ou de faillite.

Le tableau suivant nous propose une revue des différentes notes pour l'endettement à long terme dans les trois principales agences de notation.

Source : Abcbourse (les agences de notation financière)

Qu'est-ce qu'une dégradation ?

Prenons l'exemple d'un pays. Récemment, les agences de notation se sont inquiétées de la capacité de la Grèce, de l'Irlande, de l'Espagne ou du Portugal à faire face à leurs échéances financières. Ces pays doivent rembourser des dettes contractées auprès des investisseurs internationaux.

Dans ces cas-là, un pays noté AAA peut voir sa note abaissée à AAA-, il est dégradé ou downgraded dans le jargon. A l'inverse, il peut voir sa note remonter si la situation s'améliore.

Quel est l'impact économique de ces notations ?

Bon à savoir

Quand un Etat ou une entreprise est noté AAA, soit la meilleure note au monde, il lui est facile de trouver de l'argent à emprunter.
Quand un Etat ou une entreprise est noté AAA, soit la meilleure note au monde, il lui est facile de trouver de l'argent à emprunter. Le risque de faillite est nul. C'est un investissement sûr. Il peut proposer aux investisseurs un taux d'intérêt bas en rémunération de l'argent prêté.

A l'inverse, si l'emprunteur bénéficie d'une moins bonne note, il devra mieux rémunérer le capital que les investisseurs lui auront prêté. Un Etat mal noté doit payer des intérêts plus élevés aux investisseurs. Le coût de la dette s'alourdit, phénomène qui contribue à creuser encore plus le déficit budgétaire.

Pourquoi ont-elles autant de pouvoir ?

Depuis quelques années, les Etats occidentaux se sont rendus dépendants des marchés financiers pour couvrir leurs dépenses. L'épargne nationale et la collecte d'impôts ne suffisent plus.

Le résultat est le suivant : les investisseurs acceptent de prêter ou non de l'argent à un Etat à condition qu'ils aient une indication sur sa solvabilité... Ils se tournent vers les agences de notation, spécialistes de la quotation du risque de solvabilité, pour avoir leur avis sur la question.

Zooms économiques 25 dossiers dont 10 nouveautés et mises à jour

Avertissement : Les informations fournies par LCL proviennent de sources dignes de foi mais ne sauraient entraîner sa responsabilité en cas d'inexactitude.

Retour

Haut de page