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Acheter des actions à crédit avec le service de règlement différé (SRD)

Le service de règlement différé (SRD) permet d'acheter et de vendre des actions sans les payer ou les livrer immédiatement. Les transactions sont dénouées à la fin du mois boursier.

Publié le 22/07/2014

Le SRD : Définition

Le service de règlement différé (SRD) permet à un investisseur d'acheter et de vendre des actions à crédit, c'est-à-dire avec un règlement et une livraison différés à la fin du mois boursier. Il s'agit d'un service payant.

Euronext a élargi ce service en créant le « SRD long only » (ou SRD « Long-seulement »). Le SRD « long only » permet aux investisseurs d'acheter à crédit des actions de sociétés dont la capitalisation boursière est moins importante que pour le SRD classique.

 

Valeurs pouvant bénéficier du SRD

Les valeurs éligibles au SRD et au SRD « long only » sont choisies par NYSE Euronext selon des critères de liquidité et de capitalisation boursière.

Les valeurs éligibles au SRD doivent remplir les critères suivants :

  • Volume quotidien de capitaux échangés pour un montant minimal de 1 million d'euros ;

  • Capitalisation boursière de 1 milliard d'euros minimum.

Les valeurs éligibles au SRD « long only » doivent seulement remplir le critère suivant :

  • Volume quotidien de capitaux échangés pour un montant minimal de 100 000 euros.

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Contrairement aux valeurs bénéficiant du SRD, les valeurs négociées au comptant sont dénouées 3 jours maximum après la date d'exécution de l'ordre.

Comment fonctionne le SRD ?

Pour acquérir des actions avec SRD, l'investisseur doit apporter un dépôt de garantie (couverture). Il est calculé en pourcentage du montant d'achat et dépend de la nature des actifs qui la constitue :

  • 20% en liquidités, bons du Trésor ou parts d'OPC monétaires ;

  • 25 % en obligations cotées ou en parts d'OPC obligataires ;

  • 40 % en actions cotées ou en parts d'OPC actions.

Combien coûte le SRD ?

Acheter des actions avec SRD revient à emprunter l'équivalent de la somme engagée.
Une commission de règlement différé (CRD) sera appliquée, en plus des frais de courtage proprement dits.

Cette commission peut être :

  • proportionnelle au montant de l'ordre d'achat ou de vente (x % du montant de l'ordre)

  • ou calculée en fonction du nombre de jours séparant la date de négociation de la date de règlement-livraison.

 

La liquidation, c'est-à-dire le dernier jour de négociation des ordres avec SRD du mois pour un règlement et une livraison le dernier jour d'ouverture du marché du mois civil en cours, intervient 5 jours de bourse avant la fin du mois civil.

Au jour de la liquidation, les investisseurs qui ont des positions avec SRD doivent décider s'ils soldent leur position (paiement des titres achetés à crédit ou livraison des titres vendus) ou s'ils font reporter leur position sur le mois suivant, acceptant alors de payer des frais de report.

Achat ou vente des titres avec SRD

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Le SRD n'est pas autorisé dans un PEA. Il ne peut être utilisé que sur un compte titres.

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L'intermédiaire boursier est libre d'accepter ou de refuser une demande de prorogation d'un ordre avec SRD d'un mois sur l'autre.

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